公司是在国内处于领头羊的凹版印刷机及其成套设备供应商。目前，公司已形成以纸凹机、塑凹机为主要利润来源，以复合机、涂布机为业务补充的产品结构。2008年公司纸凹机、塑凹机在国内的市场占有率分别为13.87%、5.87%。

  1.行业需求保持平稳增长。08年我国纸凹机销量约为110台，年需求量预计保持10%-12%的增速;09年国内中高端塑凹机的销量约为360-380台，未来5年的年均增速预计为15%以上。2.国内凹印机的进口台数呈现逐年降低地趋势，公司的产品定位于中高端市场，将受益于纸凹机等产品的“进口替代”进程。

  募投项目:募集资金计划投入1.58亿元，用于“高速多色印刷成套设备”、“研发中心”项目，建设期为一年，项目达产后年均将增加营业收入1.92亿元，年均新增净利润0.35亿元。公司纸凹机、塑凹机产能将在现有14台、32台的基础上新增产能21台、48台。

  盈利预测与估值：预计公司2010-2012年的每股盈利分别为0.56元、0.70元、1.06元,参考近期上市的创业板机械公司的估值，给予11年32-38倍PE，公司合理定价区间为22.40-26.60元。

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  300173-松德股份新股定价报告：国内领先的凹版印刷机及其成套设备供应商-110131.pdf