时间: 2024-03-27 10:11:21 | 作者: 非标定制
当前的宏观调控不同于2004年的调控,主要是一种结构性调控。调控的重点是:限制高耗能、高污染、产能过剩的产业;政府将严格审查新开工项目,抑制投资过快增长;但并不是主要是针对基础设施建设。相反,一些瓶颈领域将继续加快投资,如铁路建设,新农村建设等。我们大家都认为为维持国家经济持续快速的增长,在消费动力不足的情况下,保持较快的固定资产投资提高成为必然。
本轮宏观调控对工程机械行业的影响要比2004年小许多。挖掘机是2004年宏观调控后影响最大的产品,2006年7月份销量估计在2100台左右,同比增长約27%,比04年7月销量增长124%。工程机械别的产品从企业反馈信息看,并没再次出现大幅度的回调。如:三一重工到目前为止,产品生产基本按照原计划进行;中联重科7月份销售仍就保持30%的同比增长;桂柳工7月单月装载机销量增长約40%,挖掘机单月销量同比增长66%。这一些信息表明,调控对工程机械的影响并没有市场想像的严重。另外出口力度的加大,将平滑宏观调控对行业的影响。
2006年上半年工程机械主要行业指标快速地增长。行业收入、净利润同比分别增长32.11%、86.36%;平均毛利率较2005年提升1.63个百分点,为17.18%。预计半年增速将会降低,全年收入增幅約28%;2007年收入增长将保持在20%以上。行业内优势企业增幅有望高于行业平均水平。
行业内重点上市公司在近期调整后,市盈率普遍较低。建议持续关注行业内具备自主创造新兴事物的能力、竞争优势显著的大型有突出贡献的公司,关注受惠于高速铁路、轨道交通、城镇化建设等大型项目的优势企业。如:中联重科受惠于高铁建设、受益于土地升值及迅速增加的出口;三一重工也受惠于高铁建设、受益于大股东资产注入及出口增长;安徽合力叉车需求稳定增长、出口前景看好;桂柳工成本控制能力最强,主打产品受调控影响不明显。从估值角度看,中联重科是行业内市盈率最低的优势企业,维持买入评级;维持桂柳工、三一重工、安徽合力增持评级。
上个产品:导航49APP下载
下个产品:菏泽市政公用工程工程咨询资质可以合作